林森池談：坐股投資法

林sir表示投資首要坐得舒服，條件係：

第一、要睇客觀因素、公司有無問題，例如美國次按會否令國壽的人壽保單減少？次按會否令中移上客量下跌？不會呀！所以，揸國壽、中移點會坐得唔舒服？！

第二、睇派息(現金流)，夠不夠生活需要，追不追得上通脹？有啲公司賺大錢不派息，林sir一世都不會買，例如紫金，過去4年都有息派，但今年賺多50%利潤都唔派息，不照顧小股東，林sir話一世都唔買 (復地亦都一樣)。公司話賺大錢，但冇息派，不買！

第三、要睇管理層作風，最緊要踏實，不要為擴充而擴充，如胡亂進行海外收購。林sir認為平保都算是過份擴充，因唔擴充就唔可以支持馬明哲攞全國最 高的人工！加上張子欣和梁家駒，三人已經攞咗一億幾。林sir戲語唔擴充點可以證明管理層「叻」？但這是美國公司的壞習慣，好似貝爾斯登，管理層人工很高 又有stock option，為証明自己能力，咩嘢次按、生意都做，最後引致嚴重後果。

第四、不要買「富爸爸」股票，要買「窮媽媽」股 票。例如和黃旗下的百佳跟通脹加價，但和黃的股息8年來都是$1.73，沒有加過，完全跑輸通脹，因為李生有錢囉！唔志在股息、蝕得起，所以就由得和黃為 3G蝕錢。相反，「窮媽媽」股票卻一定要買，窮媽媽的孩子最生性，中移母公司做緊3 G網絡，做阿仔的中移一定加息派俾阿媽。至於國壽，阿媽以前揹咗啲定息保單，有成9至10厘，所以阿仔要生性。當然，窮媽媽變富媽媽後可以整體上市，但暫 時未有跡象。

第五、有「王朝」的公司也不要買，例如合和，80年代已經話要喺灣仔起一間有2000間房的酒店，到宜家都係祗聞樓梯響，這是管理層心態問題，胡生想將起酒店件事一代傳一代。金字塔式王朝，江山(好嘢)留俾下一代做，永不會破產。

所以，好的千里馬非常少，買咗要揸，因祗有千里馬可以抵抗通脹。

有 聽眾話林sir錢多，小股民錢少，一味揸、唔出出入入偷吓雞，幾時到得到林sir嘅身家水平？林sir即刻舉個例子，74年由$44跌到$7，佢有個朋友 由$7開始買，每跌$1就買，買到$1，買了10萬股和記(聽落係疑似草蛇)，林sir話和記財政有問題，朋友話唔驚，問林sir買乜，林sir話買和記 地產，因為和記地產無負債，只有北角屈臣氏(工業)大廈收租，林sir相信這個兒子一定要派多息(15厘息)俾窮媽媽；但大跌市中都一樣死，和記地產由買 時的15厘息跌到22厘息，不過由於收息已經跑贏通脹，林sir坐得安樂。後嚟和記被匯豐銀行接管，當時匯豐只接收了祈德尊主席手上的貨，再派人入和記管 理層，並沒有進行強迫收購，但該位朋友睇住自己身家由$50萬跌到$10萬，驚到放了貨。

【創富理財】比較投資物業與股票的利弊（一）

最近有讀者來函，請教筆者投資樓房及股票的利與弊。該位讀者現將每月收入30%投資在月供股票，並對  買樓房失去信心。筆者認為，投資的第一個目的是避免令資產被通脹蠶食，其次是透過投資，將資產增值，保障未來及日後的退休生活。要記 住投資不是要同人比較，不需要因為別人投資物業或股票賺取很多金錢而眼紅，最重要是透過投資，增加資產值，從而滿足個人或家庭財務需要，又或達到某些理財目標，這已經是一個很好的理財計劃。

筆者曾提及，每名投資者對風險與回報的取態不同，所以他們的投資分布，及他們選擇的投資工具，也會不盡相同。有些投資者偏向保守，所以他們會選擇風險及回報較低的投資工具。如果強逼他們選擇高風險的投資工具，他們或會因害怕金錢損失，擔驚不已，造成龐大的心理壓力，未有機會賺錢，便輸掉精神健康，實在不值得。究竟投資令你「睡得安」好，還是「吃得好」吸引，每名投資者的選擇不同。

現時，面對高通脹率及低銀行存款利率，升斗市民要找尋其他投資工具增加回報，變得越來越逼切，可是，不要因此而心急投資。筆者曾對同事笑言，雖然將金錢存放在銀行只能賺取微薄的利息，但相對在錯誤時間投資股票，令到金錢「自行貶值」，前者的情況還是比較好。假若你在去年股市高峰期  入了國內保險股，你將會面對的投資損失.

選擇合適的投資工具與投資時機同樣非常重要。篇幅所限，下期會分析投資股票及物業的利與弊。重要的是，理財是令我們駕馭金錢，而不是被金錢駕馭，人若變成金錢奴隸，理財也沒啥意義。

轉貼：蘇偉文教授 香港中文大學工商管理學院財務學系

中鐵建A+H上市在即

中國日報網環球線上消息：英文《中國日報》1月3日報導：據消息人士透露，繼中國中鐵之後，中國另一大鐵路建設巨頭中國鐵路建築總公司（中鐵建）將於今年三月完成上海和香港上市。
作為國資委監管的特大型央企，中鐵建將發行 28億A股，20億H股，共籌集250億元人民幣。中鐵建的上市可能將成為2008年第一季度最大的股票發行。據透露，中鐵建的A股上市時間為三月，而H 股上市將比上海晚一兩周。其上海證券交易所股票發行價格將為5元左右，香港發行價將不低於A股發行價。中鐵建目前已將上市計畫上交到證監會；並聘請了中信 證券，花旗集團和麥格裡銀行為其承銷商。
中鐵建將把從兩市募集的基金用於購買建築設 備，以及產能和技術升級。中國打算到2020年將我國鐵路運營里程擴張到10萬公里，需要2萬億元以上的資金支持。“十一五”期間，鐵路建設將完成投資 1.25萬億元。鐵路行業分析師指出，在這種環境下，鐵路建築企業通過資本市場獲得資金的願望更加強烈。中鐵建在國內最大的對手，另一家鐵路建設巨頭 ———中國鐵道工程總公司在去年11月的公開發行股票中在A股和香港分別籌集到了224億元人民幣和192億港幣。
中國鐵建是由國務院國資委管理、具有工程總承包特技資質、擁有對外經營權的國有特大型建築企業集團。中鐵建的前身是中國人民解放軍鐵道兵。1984年鐵道部全體官兵整建制集體兵改工為中國鐵道建築總公司，歸屬於鐵道部管理；後來根據國家政策和行業發展需要劃歸國資委管轄。
中鐵建延續了在鐵路建築領域的優勢，隨著中 國鐵路建設規模的不斷增長，中鐵建的經營業績不斷提升，2006 年其營業額達到1500億元人民幣，並曾經重點承擔施工的青藏鐵路和上海磁懸浮。2006年它承擔了我國高速鐵路72.6％的設計任務和59.2％的施工 任務。目前隨著新線建設和高鐵建設增多，中鐵建參與了大量的鐵路、橋樑、隧道的建設。中鐵建還往海外派駐了大量的人手，公司大約有三分之一的人在國外參與 工程建設。